第二家车载导航企业路畅科技上市首日暴涨44%

10月12日早盘，新股路畅科技今日开始上市交易，集合竞价，该股零成交，连续竞价阶段，路畅科技涨42.96%遭遇临停，恢复交易后无悬念涨至44%。

深圳市路畅科技股份有限公司（002813.SZ）股票于10月12日（周三）起在深圳证券交易所中小企业板上市交易。公司本次公开发行股票总量不超过3000万股，发行价格为6.89元/股，发行市盈率为22.97倍，股票简称为“路畅科技”，股票代码为“002813”。

资料显示，路畅科技主要从事汽车车载导航系统的开发、生产、销售及服务，主要产品为汽车车载数码导航信息系统，公司拥有高素质研发队伍，成立了专注于专车专用车载导航信息终端应用领域的研发中心，技术水平处于国内前沿。

银河证券：纯正的智能车机领先企业

路畅科技作为一家集产品研发、生产和销售于一体的民营高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、软件企业，是行业内较早从事车载导航娱乐产品及系统研发和生产的企业，拥有基于WINCE、Android系统平台的畅新、畅安、畅云自主品牌系列产品、独具特色的北斗/GPS双模导航产品、自主车联网服务产品平台。公司致力于为人们创造安全、便捷、舒畅的移动驾驶空间，是我国车载导航娱乐与汽车移动互联网领域的领先企业。

车联网利好不断，政策不断进入“深水区”。前装相比后装优势明显，能够获取车辆核心数据，实现车辆远程监控、远程控制、安全监测等后装无法实现的功能。顺应汽车智能化浪潮，车厂为了提高竞争力，渐渐对车联网前装持积极态度，前装是趋势。后装市场受益于汽车保有量巨大，未来市场广阔。目前我国的后装导航市场份额远高于前装。预计未来几年内，后装车载导航产品仍将占据我国车载导航市场的主导地位。

公司的主营业务突出，具有良好的盈利能力和持续发展能力。毛利率基本保持稳定，财务稳健。公司专注于专车专用车载导航信息终端的研发，技术实力行业领先，拥有先进的制造体系。长期致力于销售渠道建设，构建了完善的销售体系。募集资金主要投向100万台汽车导航仪郑州生产基地项目，通过扩大生产场地、建设现代化的自动生产线，公司核心竞争力将进一步增强。

银河证券预计，公司2016-18年EPS分别为0.40、0.49和0.64元。我们认为可给予公司16年100-130倍PE，对应合理价值区间为40-52元。本次IPO对应发行理论价格为5.49元。

川财证券：A股第二家车载导航企业

继索菱股份后，路畅科技即将完成A股IPO。成立于2006年，路畅科技是一家车载导航研发、制造与销售业务。公司主要面向后装车载导航市场，营收占比96%。公司2015年共销售60万台车载导航产品，在中国后装市场的份额约为9%，实现营收近8亿元，归属母公司净利润近5000万元，与索菱股份的业务规模基本一致。

后装导航需求受压，但前装市场需求维持强劲。智能手机的普及、前装车载导航渗透率提高，都令后装需求出现下滑，这也反映在2015年公司财报上，营收下滑21%，净利润下滑48%。与此同时，2015年与2016年上半年，前装导航市场销量分别为371和228万台，同比成长35%与37%，渗透率从2014年的14%提高至2016年上半年的21%。

未来看点在于进军前装车载导航市场。公司拟投资4.8亿元，含募投净额1.6亿元，用以100万台产能建设、营销平台服务项目和研发中心的建设。认为公司未来的看点主要在于进军前装车载导航市场，从营收占比来看，2016年上半年公司前装车载导航占比已从2013-14年的1%，提高至10%，客户包含吉利集团、江西蓝途、黄海汽车、众泰汽车、奇瑞汽车，仍以自主品牌为主。